2019 年第 2 季度,几家疑似股票停放实体购买了足够的 Adani Green Energy 股票以避免违反最低公众持股规则,这可能导致退市
前面说了,印度法规要求上市公司保持至少25%的非发起人公众持股量。 2019年,阿达尼绿能因公众股东仅占流通股13.5%而面临退市风险。
为避免失去进入公开市场的重要渠道,Adani Green Energy 在 2019 年 5 月和 2019 年 6 月通过“要约出售“。 [1,2] 这些产品最终导致出售公司 11.58% 的股份,勉强达到 25% 的门槛。
然而,我们的研究表明,Adani Green Energy 只是将其中许多股份出售给了停车场实体和可疑的离岸实体。
阿达尼选择了一家此前被判在印度操纵市场的经纪公司来账簿管理阿达尼绿色能源的两笔总销售额 78 亿印度卢比(2019 年为 1.1 亿美元)
Adani 自 2016 年以来一直是这家经纪公司的小股东
尽管这些产品对 Adani Green Energy 至关重要,它还是选择了一家名为 Monarch Networth Capital 处理其出售要约的两部分。鉴于这两项发行的总规模——总计 78 亿印度卢比(2019 年为 1.1 亿美元),并考虑到维持 SEBI 合规性的重要性,人们本以为阿达尼集团会选择经验丰富、可靠的账簿管理人来管理这笔交易。 [1,2]
相反,Adani Green Energy 选择了一个即使不能完全控制也可能影响的实体。根据年度报告,Adani Properties Private Limited 自 2016 年以来一直是 Monarch 的股东,其小额投资价值为 432,620 印度卢比(5,289 美元)。 [页。 119](请注意,根据 所有权记录)。
在发行前一年,Gautam Adani 的姐夫 Rakesh Shah 开始与 Monarch 开展业务,当时他们 在 2018 年一起购买了一家航空公司。
君主也有操纵市场的历史。 2011 年,SEBI 暂停 Monarch,然后 称为 Networth Stock Broking,为期一个月,因为:
“……包括上诉人在内的四名成员经纪人及其客户在调查期间的四十天内以循环方式在公司股票中进行交易。” [Pg.2] [35]
疑似阿达尼股票停车实体参与发售的明细
没有具体的公开记录显示这些产品的购买者。但对停放实体和可疑境外实体的持股情况分析显示,从发行前到发行后期间,其持有的阿达尼绿色能源股票大幅增加。
之前:
2019 年 3 月 30 日 – Adani Green 股东 | % Holding |
Elara India Opportunities Fund Limited 埃拉拉印度机会基金有限公司 | 2.99% |
Cresta 基金有限公司 | 1.62% |
Albula Investment Fund Limited 阿尔布拉投资基金有限公司 | 1.41% |
Asia Investment Corporation (Mauritius) Ltd 亚洲投资公司(毛里求斯)有限公司 | 1.08% |
第二次发行结束后,前股东的持股量急剧增加,新的离岸持有人大量涌入,其中一些我们之前已经描述过:
June 13, 2019– Adani Green Shareholders 2019 年 6 月 13 日——阿达尼绿色股东 | % Holding 保持 |
Elara India Opportunities Fund Limited 埃拉拉印度机会基金有限公司 | 3.91% |
Albula Investment Fund Limited 阿尔布拉投资基金有限公司 | 2.43% |
Asia Investment Corporation (Mauritius) Ltd 亚洲投资公司(毛里求斯)有限公司 | 2.32% |
Cresta Fund Ltd Cresta 基金有限公司 | 2.30% |
APMS Investment Fund Ltd APMS投资基金有限公司 | 2.26% |
Vespera Fund Limited 维斯佩拉基金有限公司 | 1.69% |
LTS Investment Fund 长期投资基金 | 1.54% |
Marshal Global Capital Fund Ltd 元帅全球资本基金有限公司 | 1.36% |
Polus Global Fund Polus 全球基金 | 1.09% |
这些可疑基金在发售期间将其在 Adani Green 的股份增加了 6.85%-11.8%。[36] 这种所有权几乎是不可能的除非他们购买了产品中的股份,否则会增加。[37]
即使将这些持股中的一个正确归类为内部人持股,也可能导致 Adani Green Energy 失去上市资格并无法进入资本市场。
第 2 部分:阿达尼集团有涉嫌与印度最臭名昭著的市场欺诈者进行操纵股票的记录
正如我们在毛里求斯的基金中所指出的那样,高度集中的所有权和低效的自由交易“流通量”为操纵股票创造了肥沃的土壤。当我们梳理 60 多项监管调查的存档文件时,很明显阿达尼集团已经看到了其股价在过去 20 年中,由于协调良好的操纵股票骗局,在不同时间人为抽水——这一事实似乎在很大程度上被印度媒体和金融分析师忽视了。
根据在线提供的 SEBI 文件,SEBI 已经调查了 90 多个实体或个人,并制裁或与其中至少 70 个实体或个人达成财务和解,其中包括 Adani 发起人,以抽取 Adani Enterprises 股票——在某些时候超过 100%。所谓的操纵发生在 1999 年至 2005 年间。
Adani Group 发起人实体最初因其在市场操纵中的作用而受到禁令,但后来被减少为协商和解付款。几十年来,其他监管问题已经放缓或陷入困境。
股票操纵案例 #1:
1999-2001 Ketan Parekh Adani 股票操纵骗局
“针对 Adani 发起人的指控,即他们协助和教唆 Ketan Parekh 实体操纵 Adani 票据的指控得到证实”——2007 年 SEBI 裁决
股票经纪人 Ketan Parekh 因操纵至少 10 只股票的价格而被禁止进入市场 14 年,其中包括 Adani Exports(后来 更名为 Adani Enterprises),从 1999 年到 2001 年。 [页。 148, 149]
“2001 年 Ketan Parekh 骗局” 被认为非常严重,以至于成为 2002 年详细议会调查的焦点,并成为历史上最臭名昭著的印度股市骗局之一。
SEBI 的命令称,在 1999 年 11 月至 12 月的不到六周内,Adani Exports 的股票从 495 印度卢比上涨到 1,300 印度卢比,涨幅为 162%。它有所回落,但在 2000 年 5 月至 2000 年 7 月期间再次从 570 卢比升至 1,111 卢比,涨幅为 95%。 [页。 2]
SEBI 的裁决将 Ketan Parekh 的角色描述为“所有不当行为的策划者 [并且他] 需要受到最严厉的惩罚/惩罚。” [页。 142]
根据 SEBI 2007 年 5 月的一项裁决,七家阿达尼私人公司和发起人实体也因其在该计划中的角色而被禁止“购买、出售或以其他方式交易证券”两年,该裁决指出:
“Adani Group 的发起人协助和教唆 KP [Ketan Parekh] 实体操纵市场。因此,据称 Adani Group 的发起人违反了 SEBI(禁止欺诈和不公平贸易行为)条例第 4 (a)、(b)、(c) 和 (d) 条。” [页。 4] [页。 46]
监管机构表示,它已经“证明”阿达尼集团及其发起人“参与”并“帮助和教唆”Parekh:
“所有上述调查结果表明,Adani 集团参与了 [Ketan Parekh] 及其实体的设计和活动。因此,对上述调查结果的累积观点说服我得出结论,对阿达尼的发起人提出的指控,即他们帮助和教唆 [Ketan Parekh] 实体操纵阿达尼的票据,证明了这一点,因此,这符合阿达尼的利益司法对阿达尼集团/通知采取适当的预防措施,这不仅会阻止他们,而且会阻止潜在的违规者在未来沉迷于类似的活动”。 [页。 45, 46]
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