汇编: 龙子
由 Tom Nemechek 通过 Knowledge Leaders Capital 博客撰写,
2022 年 12 月 7 日,在经历了近三年的破坏性封锁之后,中国突然转变了态度,宣布结束其 “零 COVID” 政策。 这引发了人们对中国重新开放将对世界经济产生的影响的猜测。 封锁和重新开放论点的核心是,中国人在封锁期间消费不足,现在将过度消费以弥补损失的时间。
正如高盛的图表所表明的那样, 到 2022 年,银行存款的数量达到了历史最高水平,给消费者留下了大量的干粉可供消费。 中国的国内家庭存款占其 GDP 的 14%。 去年这一数字又增加了15万亿元。
Piper Sandler 的聪明人计算出中国的国内存款高于趋势水平,相当于 GDP 的 6.6% 左右。
学分:派珀桑德勒
由于中国在 12 月刚刚开始重新开放,因此 12 月经济数据的门槛较低。 零售额预计比去年下降-8.47%。 相反,他们感到惊讶并且仅下跌了-1.8%。 他们在 12 月份环比增长了 5%,令大多数观察家感到震惊。
过去几周,中国经济报告屡屡上扬,导致一连串向上修正。 美国银行将其 2023 年 GDP 预测上调至 5.5%,高盛将其预测上调至 5.2%,而市场普遍预期为 4.8%。
因此,中国消费者已准备好在比预期更高的基数上消费. 同时:
- 工业生产远低于趋势,去年仅增长 1.3%,并且
- 进出口分别下降-7.1%和-9.9%。
这表明,除了消费者在 2023 年为经济提供动力外,工业生产也可能做出重大贡献。 彭博社的共识(上图)仅预计工业生产将增长 5%,但如果该共识最终证明与其最近的零售销售预测一样准确,则这可能被低估了。
Copper 博士表示,中国的 GDP 预估在未来几个月内将走高,这可能是受到零售销售和工业生产上修的推动。 我根据中国普遍的 GDP 预测滞后 120 天绘制了铜价图表,截至今天的数据看起来中国的 GDP 预测可能会在未来几个月上升到 5% 以上。
尽管中国的增长显然仍然存在阻力, 中国最近确认计划放宽限制房地产开发商获得资金的三红线政策。 总的来说,我们似乎可以预期今年全球经济增长将因中国重新开放和放宽部分限制而产生积极的推动力。 中国重新开放贸易似乎正在进行中。
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