汇编: 龙子 ✍️ 由 Bill Blain 通过 MorningPorridge.com 撰写
布莱恩:购买黄金为抄底提供资金… 黄金还是白银?
“黄金就够了,美丽的黄金,可爱的黄金,可消费的黄金……”
黄金——不能吃,不能用,但它是加密货币从来没有的一切:有形的、可交换的、保值的,以及当事情变得艰难时的一只小猫。 在不确定的市场中…… 不要忘记黄色的东西。
在苏格兰庆祝我们著名的民族诗人罗伯特·伯恩斯 (Burn’s Night) 之后,在威士忌和哈吉斯 (Whiskey and Haggis) 之后写清晨粥绝非易事……因此,为了迫使我的大脑重新启动……让我们考虑一下黄金!
尝试将黄金置于当今市场的背景下……。 我从未见过如此肮脏而公平的市场。 (如果您知道苏格兰戏剧的参考资料以及接下来会发生什么,则加分!)
一方面,我们普遍乐观地认为通胀已经被打破,央行将转向并开始降息,因此它对小幅下滑、复苏、增长和收益迅速上升推高股市的前景感到无限欣喜,同时债券反弹进入缓和。 中国重新开放将推动全球复苏。 穿上你的采购靴!
另一方面是粘性通胀的持续预兆,中央银行希望将正利率正常化为 2% 通胀和 4% 利率以促进功能资本主义(廉价货币时代的终结),以及僵尸银行的洗牌、过度杠杆化的公司和投机炒作推动了金融资产价格通胀,现在阻碍了增长和生产率的提高。 稳定全球经济将使利率和通胀在更长时间内保持较高水平。
然后对乌克兰战争、地缘政治威胁、能源安全、消费者生活成本危机和收入不平等、气候变化以及西方政治秩序面临的一系列直接挑战进行分层; 从失败的医疗、住房、教育服务到来自左派和右派的民粹主义威胁增加。
选择你的毒药并相应地下注。
市场通过阅读不明朗未来的不确定符文来运作。 那里存在威胁——但结果可能落在中间。 我的经典口头禅是:“事情永远不会像你担心的那么糟糕,但也永远不会像你希望的那样好。” 我认为市场是多维且复杂的:这里的一点通货膨胀都会对那里产生影响。 注意复杂性。
许多市场参与者往往错误地认为价格变动是由事件的线性因果关系决定的——今天早上我在彭博社上读到:“与固定收益相比,高股票收益率可以更好地对冲高通胀。” 这在线性上是正确的,但更高的利率会产生相应的横向效应; 减少消费,从而使企业盈利承压,长期不可持续。
市场上没有什么是简单的…… 横向思考。 这最终将我们引向黄金及其在不确定市场中的地位。
根据我查看的图表,经通胀调整后,金价在 1980 年达到 2500 美元的峰值。 在价格基础上,Gild 的当前价格(1945 美元)非常接近 Covid 深度期间看到的 1971 美元的价格。
我的同事、Shard 的大宗商品主管 Ashley Boolell 认为,受多种因素推动,今年金价将创下历史新高——尤其是持续的市场不确定性。 每次我们得到另一个意想不到的市场数据或企业冲击时,它都会削弱信心。 在不确定的市场中,黄金被视为避险投资——尤其是当共和党的另类右翼阻挠债务上限后,美国面临技术性违约的威胁时。
黄金不支付利息。 没有回报。 它没有实际用途。 黄金的价值在于它的稀缺性。
它是在遥远的星系中的超新星和中子星中形成的。 地球上的所有黄金都以太空碎石和尘埃的形式到达,随着行星在形成太阳周围的物质云中结合而被吸收。 曾经开采过的所有黄金只能覆盖一个足球场的 1 米深。 (根据世界黄金协会的数据,整个人类历史上有 205,238 吨。)除了一些非常有限的工业催化剂应用之外,它不是很有用,但因为它不会发生反应或失去光泽 – 几千年来它一直被视为有价值的东西.
我曾经被告知黄金价格的主要驱动力是季风。 在潮湿的年份,印度农民因提高作物产量而致富——这意味着他们会给女儿买更多的金手镯作为嫁妆。 这是一个可爱的想法——但显然有点夸张。
与加密货币不同——尽管加密货币是无形的,但它试图作为可交换的价值储存手段进入金融领域——黄金作为价值储存手段的有形性使其自今年以来成为全球公认的财富象征。 多年来,它本身已经演变成一种商品——以电子方式进行交易,并因其公认的保值价值而作为投资持有。
在不确定时期,黄金往往会上涨。 在市场不确定时期,持有它是一种非常有用的资产。 市场抛售的诀窍不是在股市崩盘时做空股票,而是流动性足以在崩盘或市场调整后开始买入。 分析任何大的市场暴跌,其后不可避免地会出现一个买入窗口——那个美妙的时刻,市场的其他部分仍然恐慌和恐惧,但股票收益率看起来很便宜,债券因疲软而以几美分的价格出售。 那是买入的时机——但如果您的流动债券处于自由落体状态且仅供出售,而股票仍在自由落体状态,该怎么办。
那时黄金的流动性是一件了不起的事情。 带着少量黄金进入不确定的市场,为陷入困境的廉价资产的底部捕鱼提供资金,这是一件了不起的事情!
昨天我和 Ashley 聊起 Gold y’day 的有趣时刻。 除了是我们的商品大师,他还是一位已出版的科幻小说作者。 我问他太空采矿的意义——这将在未来 50 年内成为现实。 如果前往小行星带的任务发现了重达 10,000 吨的金块会怎样? (我记得 E Doc Smith 的 Lensman 系列中有类似的内容)。 阿什利告诉我,这正是他现在正在写的内容!
黄金还是白银?
汇编: 龙子 ✍️ 由 John Rubino 通过 Substack 撰写
乍一看,黄金和白银似乎可以互换。 他们都非常漂亮。 它们的价格往往会根据相同的金融/政治力量上涨和下跌。 它们既被一小部分(非常聪明的)人口视为真正的金钱,又被绝大多数无知的大多数人视为返祖遗迹。 而且——最重要的是——当今天的法定货币像他们一直以来的狂热梦想一样蒸发时,它们都将保留其所有者的购买力。
所以你肯定想要每个(也许很多)。 但黄金和白银并不相同。 在各种“货币重置”场景中,它们各有优势和劣势。 而且它们的价格不会步调一致。 有时一个相对于另一个便宜。
那么我们现在应该拥有多少,我们应该计划多快装载卡车? 每个人的答案都不一样,但总的来说有几件事是正确的。
黄金/白银比率
黄金和白银的相对价格往往在一个广泛但可辨别的范围内波动。 这个黄金/白银比率表示为购买一盎司黄金所需的白银盎司数,并且随着贵金属投资者的情绪状态而趋于上升和下降。 当这些投资者没有预见到即将发生的通货膨胀或其他货币混乱时,他们会倾向于黄金的安全性和稳定性,并回避白银的波动性。 黄金价格相对于白银上涨,产生高金/银比率。
当投资者预计通胀上升或其他类型的货币不稳定时,他们通常会购买贵金属,但会倾向于白银的更大上涨潜力。 黄金和白银均上涨,但黄金/白银比率下降,因为买家比黄金更快地推动白银价格上涨。
这些波动通常发生在 40 到 80 的范围内(即每盎司黄金 40 到 80 银盎司),数字高意味着白银相对于黄金便宜,数字低意味着黄金相对于白银便宜。 任何一个方向超出此范围的突破都是有用的信号。
极端读数是非常可靠的指标。 请注意 2020 年比率飙升至 120 的 15 秒(因为银价跌至 13 美元/盎司,需要 120 盎司才能购买一盎司黄金)。 那是购买白银的好时机,因为在接下来的几个月里,白银的表现大大优于黄金。
目前该比率约为 75,这意味着白银的价值被适度低估,在短期内,堆垛机应该更青睐白银而不是黄金。
黄金市场大,白银市场小
为什么白银的波动性比黄金大得多? 因为这是一个小得多的市场。 曾经开采的大部分黄金仍然以金条和珠宝的形式存在。 相比之下,银用于工业产品,通常不会被回收利用。 结果是,以美元计算,世界上的黄金远多于白银。 因此,只要有少量新的投资需求流入或流出白银,其价格就会大幅上涨。
危机中的不同角色
在大多数货币重置情景中,黄金和白银的价值都会飙升,并且对买东西很有用。 但是不同的东西。 几盎司的黄金可以买到一辆二手车,而一两枚银币可以在农贸市场购买一周的蔬菜。 两种交易类别都很重要,这就是为什么您需要每种金属的原因。
可运输性
如果你必须匆忙出境,金币很容易运输。 10 枚 1 盎司的鹰金币可以装在一只鞋子里,放在手提箱里,其价值足以贿赂大量边防人员。 以今天的汇率计算,相同购买力的白银重量是现在的 37 倍,可以装满一个手提箱的很大一部分。
总而言之,黄金更难消费但更容易运输。 白银更容易消费,但更难储存和移动。
没收风险
如果政府要突然介入并将其全部拿走,那么费尽心思堆积贵金属是毫无意义的。 这发生在 1930 年代的黄金身上,当时美国将私人金条所有权定为非法。 他们会再做一次吗? 可能不是,因为在 1930 年代黄金是世界的货币,而今天它被归类为商品。 但如果越来越多的国家开始用黄金支持本国货币并威胁美元霸权,情况可能会发生变化。
白银可能不会被没收,因为它是一种工业金属,成千上万的企业买卖和持有库存。 禁止或限制对它的所有权会造成令人望而却步的破坏。
白银 60-40?
所以这取决于你的期望。 你会在 SHTF 场景中逃避还是躲避? 如果是前者,你可能会喜欢黄金; 如果是后者,银。 如果您不确定,并想为这两种可能性做好准备,黄金/白银比率意味着以当前价格计算 60%-40% 的白银/黄金组合(以美元价值计)。
你应该拥有多少黄金和白银?
这是文化冲突开始的地方。 传统的理财规划师会说,你净资产的百分之零应该放在几十年来没有钱的毫无意义的石头上。 更灵活的传统理财规划师会用 1% 或 2% 的黄金 ETF(如 GLD)来取悦您(不要这样做,原因将在后面的文章中解释)。 像 Jim Rickards(将在以后的文章中介绍)这样谨慎的危机投资专家建议 10%,这是合理的。 一个更积极但仍然合理的组合是将 10% 的可投资资金投资于实物贵金属,另外 10% 投资于金/银矿业股票(同样,很快就会解释)。
时间压力?
至于我们应该多快完成这项工作,存在很多分歧。 美联储要么继续收紧政策,直到出现问题,这可能会拉低贵金属价格以及其他一切(所以不要着急)。 或者美联储将在下一批糟糕的经济报告之后投降,引发一场让黄金和白银飞上月球的解脱性反弹(现在或永远不会)。
将本质上不可预测的美联储排除在外,我们正在进入贵金属最疲软的季节(是的,它们是季节性的)。 亚洲人,尤其是中国人和印度人,喜欢将金银首饰作为结婚礼物,因为他们正确地将这种东西视为随身财富。 大多数亚洲婚礼都在春季举行,这导致这些国家/地区的珠宝商在秋季和初冬购买库存。 结果是 9 月到 1 月黄金和白银价格普遍上涨,而在随后的春季和夏季价格则萎靡不振。 下面的图表(由 杰夫克拉克的黄金顾问) 说明了该模式。
总而言之,任何人都在猜测未来六个月黄金和白银的走势。 面对这种不确定性,美元成本平均法,即每月购买相同美元数量的金属,可能是最好的方法。 让您自己的紧迫感决定每月的金额。
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