汇编: 龙子 ✍️ 荷兰合作银行的 Michael Every
什么是卡尔班诺格兔 Rabbit of Caerbannog?
Caerbannog 的杀手兔是 Monty Python 电影 Monty Python 和圣杯中的虚构角色。圣杯中的场景是由格雷厄姆查普曼和约翰克里斯编写的。维基百科
中国新年快乐! 恭喜发财/恭喜发财/唱Zia Ju-i!
2023 年兔年与长寿、和平、繁荣和多产有关。 虎年过后,所有人都会受到欢迎,虎年与竞争、挑战、叛逆、脾气暴躁、不可预测和中国人口官方下降相关联。 市场在 2023 年开始像兔子一样,虽然“买入股票” 交易可能正在消退,但 “买入债券” 交易仍然强劲,假设现在没有老虎沉没,“卖出美国,买入任何其他东西” 也是如此他们的牙齿进入像欧洲这样毫无防备的,蓬松的东西。
如果我们能依靠占星术和华尔街的预测就好了!
“白坦克”; 平行无双
俄罗斯对乌克兰的新攻势迫在眉睫,但 柏林不会派遣德国坦克。 然而,它可能最终允许其他拥有德国制造坦克的人派遣他们. 然而地缘政治专家一致认为,虽然德国不希望俄罗斯获胜,但它也不真的希望乌克兰获胜,因为这将与俄罗斯永久脱钩,创建一个新的波兰/波罗的海/斯堪的纳维亚/中欧/乌克兰集团,并且欧盟天然气将从南方流经意大利,而不是从东方流经德国,从而改变欧盟内部的权力格局。 这 德国媒体 表示其国防工业担心每一辆德国坦克都将被美国市场地位稳固的美国所取代。 简而言之,风险仍然是一场旷日持久的战争,而不是兔子般的和平,和平的德国在欧盟和美国不仅作为军火商的声誉受到的损害也不容小觑。
彭博社还报道 “德国和法国推动巨额支出与美国竞争”,意思是它的通货膨胀减少法案(IRA)。 法德的观点是“欧洲企业将需要以近乎空前的规模释放投资,以防止落后于美国和中国企业,因为各国正在改造经济以使其更加气候友好” 除了较小的欧盟成员国再次感到烦恼,因为与无与伦比的欧盟能源补贴一样,两大巨头最有能力支撑其产业。 (尽管德国无与伦比的国防开支承诺让较小的欧盟成员国和工业保持安全,但这并没有发生。)
法国和德国坚称,整个欧盟必须在爱尔兰共和军下获得与加拿大和墨西哥相同的美国贸易待遇。 然而,当德国坦克“出局”时,他们不太可能明白这一点,但柏林和巴黎强调中国必须“进入”任何贸易循环,就像 美国国会拟立法设立“反向CFIUS”以限制美国私人资本流入中国.
兔子爱好者还应该注意到,除了无与伦比的能源补贴(可能还有无与伦比的国防支出)之外,欧盟财政赤字的空前增加现在正在浮动以补贴法国和德国企业,这将意味着更大的欧元区经常账户赤字和更高的通胀. 这难道不意味着空前的更高的欧洲央行利率吗? 或者可能不会有任何投资、国防支出或能源补贴——但随后我们听到投资从欧洲转移到美国和/或中国的空前糟糕的声音。 这不也意味着长期的经常账户赤字和更高的利率吗?
兔子的腿
中国的新年假期将表明“中国消费者”的叙述是否有兔子的后腿. 回想一下,从历史上看,尽管北京对这个话题嗤之以鼻,但中国没有向家庭支付 Covid 款项,因此从历史上看,只有少数家庭像图表所示那样现金充足。 此外,IIF 的罗宾·布鲁克斯 (Robin Brooks) 指出,中国的用电量在 12 月暴跌至 2020 年 Covid 低点,这与令市场如此兴奋的强劲数据不符,中国褐皮书称实际上出现了收缩。 所以,是的,寻找胡萝卜,但也要注意数据问题。
然而,假设中国回来了,对全球增长的最坏担忧正在消退:为什么央行要在 2023 年或 2024 年降息,就像兔子先生希望看到的那样? 正如周五有人指出的那样,从最近的低点我们已经看到铁矿石上涨了 48%; 白银 +38%; 铜 +35%; 铀 +32%; 铝 +25%; 玉米+20%; 黄金 +19%; 糖 +14%; 石油 +16%; 煤炭 +8%; 小麦 +2%。 现在降息,看看会发生什么。 事实上,请注意诸如“如果中央银行放松利率,夏季警告 1970 年代危机”之类的头条新闻,以及金融时报上周在达沃斯报道“4% 是新的 2%”,每个人都预计通胀会下降,但没有多少中央银行之外——以及债券市场的长期——预计最终将达到 2% 的水平。
回到美国,也许利率会因为失业率上升而下降? 然而 @史蒂夫米兰 在技术与世隔绝的圈子中(由 TikTok 的“元产品经理生活中的一天”拍摄)之外的推文中,尽管房屋销售和价格暴跌,美国建筑公司并没有解雇。 也许劳动力数据滞后,这是债券市场的论点; 或者它的劳动力囤积,债券市场拒绝接受这是一种可能的后 Covid 结构性趋势; 或者,正如史蒂夫所假设的那样,也许是美国 IRA 的基础设施支出——如果是这样,财政政策的重要性再次超过了痴迷于货币政策的市场分析师的预期。
附加费
巴西和阿根廷已宣布计划开发一种共同货币“苏尔”,旨在将整个大陆置于一个货币保护伞之下. 然而,那些挥舞着拳头并高喊“布雷顿森林体系 3!”的人应该注意到,紧密结盟的发达欧洲经济体花了 35 年的时间才启动并运行欧元……如果你问它的批评者,它仍然不能正常运作。 让我们看看拉丁美洲如何在巴西和阿根廷的基础上建立基地。
‘Sur’-e,这与普通读者知道的去美元化模因有关,我*确实*认为这是世界“地缘政治化”时正在尝试的事情。 然而,去美元化仍然是我*没有*看到的事情,除了对某些人来说更多的易货贸易和对销贸易之外,它实际上正在发生,因为“地缘政治化”的世界比大多数其他国家更适合美国。
英国《金融时报》上周问道,“市场时代于 2019 年结束:接下来会发生什么?” 我们 2019 年 1 月的“愤怒时代”报告称,“中央银行政治化和重商主义回归”. 长期以来,我一直认为美国会变得更加重商化——看看欧洲和中国对这对他们意味着什么的担忧。 最近,在 70 年代布雷顿森林体系崩溃后最初的政策波动之后,我认为美联储需要做的就是提高利率并保持利率不变,就像沃尔克领导的那样。 那和/或更多地武器化金融系统。 其中,周日流传的 FinTwit 谣言是 SWIFT 宣布了一项新政策,即不会将金额低于 100,000 美元的资金转移到加密货币交易所。 似乎只有 Signature Bank 与 Binance 打交道…… 目前。 但是看看事情是多么容易被颠覆?
简而言之,您可能认为兔年是低通胀、没有经济衰退、利率转向、美元走低、资产繁荣和婴儿气味的圣杯。 然而,您看到的这只毛茸茸的白兔更有可能是巨蟒剧团电影中那只致命的斩首兔。
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