汇编: 龙子 ✍️
中国已经完成了 Covid Zero 新冠病零,并希望全世界都知道。
解放了!
北京惊人的进球两周后 报告井喷经济数据,包括零售额、GDP、工业生产和固定投资的全面击败,刚才国家统计局(这几年一直在与美国 BLS 竞争,谁能拿出最无耻的操纵“数据”) ,据报道,1 月份(尚未结束,但谁在乎)制造业 PMI 飙升(勉强)进入扩张,从 12 月份收缩的 47.0 打印到 50.1,符合预期,原因是生产恢复和需求持续复苏(在制造业 PMI 调查,产出分项指数和新订单分项指数均上涨 5 点以上)。 更引人注目的是,1 月份非制造业 PMI 从 12 月份的 41.6 飙升至 54.4,打破了 52.0 的预期,并显示建筑和服务业均有所改善。
将非制造业采购经理人指数的走势放在背景下,这是有记录以来的第二大增幅,仅次于 2020 年 3 月新冠疫情后的记录,当时中国在数万亿新债的帮助下对其经济进行了休克疗法以启动经济。
高盛提供的一些额外评论:
中国国家统计局采购经理人指数 (PMI) 调查显示,由于生产恢复和需求持续复苏,1 月份制造业活动有所增加。 国家统计局制造业 PMI 总体指数从 12 月份的 47.0 大幅上升至 1 月份的 50.1。 所有五个主要分项指数都有广泛的改善:产出分项指数从 44.6 升至 49.8,新订单分项指数从 43.9 升至 50.9,就业分项指数从 44.8 反弹至 47.7。
这里最令人感兴趣的可能是供应商的交货时间分项指数,该指数从 12 月份的 40.1 显着上升至 1 月份的 47.6, 这意味着供应商交货更快,因为国家统计局表示劳动力短缺问题(由于 12 月在 Covid“退出浪潮”期间大量工人生病)得到缓解。 国家统计局评论说,制造业活动的改善主要与需求和生产的加速有关,春节假期在一定程度上影响了生产。 供应商交货时间的显着改善 将有助于进一步缓解任何残留的通胀瓶颈, 这是中国封锁时期的遗留问题,因为到美国的流量——在这个反向牛鞭时期订购库存的任何人——到达的速度比预期的要快。
在贸易相关分项指数方面,1 月份新出口订单分项指数上升至 46.1(12 月份为 44.2),但仍低于 50, 表明外需依然疲软。 1 月份进口分项指数升至 46.7(12 月份为 43.7)。 原材料库存分项指数从 47.1 升至 49.6,产成品库存分项指数从 46.6 升至 47.2。
从企业规模看,1月大/中/小型企业PMI升至52.3/48.6/47.2(12月为48.3/46.4/44.7)。 国家统计局制造业调查中的价格指标表明,1 月份生产者和消费者的通胀压力出现分化。 投入成本分指数上升至 52.2(12 月份为 51.6),而产出价格分指数小幅下降至 48.7(12 月份为 49.0)。
官方非制造业 PMI(包括服务业和建筑业)在 1 月份飙升至 54.4(12 月为 41.6),这要归功于建筑业和服务业的急剧加速。 服务业 PMI 大幅反弹至 54.0(12 月为 39.4)。 调查显示,1月份邮政、航空、公路运输等运输服务业PMI均在60以上。 同时,零售、酒店、餐饮等密切接触服务行业PMI较12月回升逾24点。 尽管如此,国家统计局表示,房地产相关行业的 PMI 仍低于 50。1 月份建筑业 PMI 上升至 56.4(12 月份为 54.4)。 国家统计局指出,建筑业(可能与基础设施相关)的扩张步伐仍然很快。
从市场反应来看,彭博社的马克克兰菲尔德写道,“沪深 300 指数在 1 月份结束时略低于近期高点,但其上涨势头将延续到 2 月份,回顾美国考虑切断华为供应商的报告……这对贸易商来说并不意外,尤其是在美国与荷兰和日本同意限制向中国出口一些先进的芯片制造机械之后。”
也就是说,虽然中国 PMI 数据对股市多头来说是鼓舞人心的,尤其是 54.4 的服务业数据,并增加了农历新年假期高频数据的积极推动力,但在1 月中旬数据转储 在每个类别中都超出预期. 然而,原始数据——尽管可能是假的——肯定会鼓励外资继续流入中国股市,1 月份的资金流入超过了 2022 年全年!
归根结底,虽然最近进入牛市的沪深 300 指数在本月大幅上涨后可能需要更长的时间来盘整,但 BBG 得出的结论是“第一季度剩余时间的前景是光明的”。
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